Drew Bernstein, Đối tác đồng quản lý, Marcum Bernstein &; Pinchuk LLP được trích dẫn trong bài báo CFO World "Khủng hoảng tín dụng tăng tốc kiểm tra xuyên biên giới"

Do cuộc khủng hoảng tín dụng mới nổi giữa các công ty Trung Quốc ở Mỹ, SEC đã thắt chặt giám sát họ. Thực trạng này là một cột mốc quan trọng trong việc giải quyết tranh cãi giữa Trung Quốc và Mỹ liên quan đến quá trình kiểm toán của công ty Trung Quốc.

Sau một thời gian dài đàm phán, (Ban giám sát kế toán công ty đại chúng) đã công bố dự thảo đề xuất phác thảo kế hoạch kiểm tra chung. Đề xuất này cho phép các quan chức Mỹ quan sát công việc kiểm toán của các công ty ở Trung Quốc. Nó cũng cho phép PCAOB gửi các quan sát viên đến Trung Quốc để xem cách chính quyền Trung Quốc kiểm tra công việc kiểm soát chất lượng của các kiểm toán viên có trụ sở tại Hoa Kỳ, có trụ sở tại Trung Quốc. Quy định xuyên biên giới này là một cột mốc quan trọng trong việc giải quyết tranh cãi kiểm toán của các công ty Trung Quốc niêm yết tại Mỹ. Thỏa thuận thanh tra xuyên biên giới này đánh dấu một bước quan trọng trong việc giải quyết bế tắc giữa Trung Quốc và Mỹ liên quan đến công tác kiểm toán của các công ty Trung Quốc.

Các cuộc đàm phán bắt nguồn từ năm 2011, khi số vụ kiện tụng về cổ phiếu khái niệm Trung Quốc tăng vọt và một số công ty Trung Quốc giao dịch tại Mỹ bị phát hiện có hành vi gian lận tài chính.  Điều này đã gây ra cuộc khủng hoảng tín dụng của chứng khoán Trung Quốc trên thị trường vốn Mỹ. Giá cổ phiếu của các công ty Trung Quốc giảm mạnh xuống mức thấp mới và nhiều công ty nghiên cứu bán khống quốc tế đã đưa ra báo cáo tiêu cực đối với cổ phiếu Trung Quốc bán khống. Các sàn giao dịch chứng khoán Mỹ đã tăng cường kiểm tra chứng khoán Trung Quốc và nhu cầu về một thỏa thuận kiểm tra kiểm toán dự kiến xuyên biên giới chính thức giữa hai nước tiếp tục tăng.

Chuyến đi phá băng đã củng cố niềm tin của các nhà đầu tư

Research là một công ty nghiên cứu bán khống của Mỹ. Kể từ năm 2006, Citron đã đưa ra các báo cáo tấn công hơn 21 công ty Trung Quốc niêm yết ở nước ngoài. Nhiều người trong số họ đã mất một phần lớn giá trị thị trường trong vòng một ngày, và một số cuối cùng đã bị hủy niêm yết. Năm 2011, công ty nghiên cứu bán khống Muddy Waters cáo buộc Orient Paper gian lận tài chính.  Sau đó, các công ty Trung Quốc gặp phải một cuộc săn lùng quy mô lớn của những người bán khống ở Mỹ, dẫn đến giá cổ phiếu giảm đi rất nhiều. Citron và Muddy Waters, hai công ty nghiên cứu nổi tiếng với việc đưa ra các báo cáo ngắn về các công ty Trung Quốc, gần đây đã phát động các cuộc tấn công vào Evergrande Real Estate Group, New Oriental Education và Qihu 360, dẫn đến việc giảm đáng kể vốn hóa thị trường của Evergrande và New Oriental Education.

Là đối tác và người sáng lập Marcum Bernstein &; Pinchuk LLP, Drew Bernstein đang làm việc với hơn 25 công ty Trung Quốc với tư cách là kiểm toán viên độc lập của họ. Ông cũng là giám đốc độc lập và chủ tịch ủy ban kiểm toán của hai công ty Trung Quốc được niêm yết tại Hoa Kỳ. Ông đã chứng kiến nhiều thách thức mà các doanh nhân Trung Quốc đã trải qua, do đó có được sự hiểu biết sâu sắc về sự khác biệt lớn giữa văn hóa kinh doanh Trung Quốc và Mỹ.   Ông cũng hiểu những cách xử lý khủng hoảng khác nhau giữa các doanh nhân Trung Quốc và các đối tác Mỹ.

Theo quan sát của ông, các công ty nghiên cứu bán khống chủ yếu sử dụng hai vũ khí chính để tấn công các công ty Trung Quốc. Citron và Muddy Waters là hai trong số các công ty nghiên cứu nổi tiếng nhất phát hành báo cáo bán khống cho các công ty Trung Quốc. Một vũ khí mạnh mẽ mà hai công ty đã sử dụng nhiều lần là kiểm tra báo cáo tài chính của một công ty và tìm ra sự bất thường gây ra bởi sự khác biệt giữa quy trình làm việc kiểm toán của Mỹ và Trung Quốc, bao gồm doanh thu bán hàng tăng cao và báo cáo tài chính sai, chậm trễ và chưa hoàn thành.

Nhiệm vụ chính của phân tích tài chính, thông qua phân tích và giải thích các thông tin tài chính khác nhau, là đánh giá tình hình tài chính và kết quả hoạt động của công ty, cũng như phân tích lợi nhuận và xu hướng phát triển của công ty đại chúng.  Phân tích này được thực hiện để giúp các nhà đầu tư chọn cổ phiếu chất lượng để đầu tư. Các công ty nghiên cứu bán khống, thông qua việc phân tích thông tin mà các công ty đại chúng tiết lộ, tìm cách phát hiện ra sự khác biệt để điều tra thêm. Một lý do khiến các công ty nghiên cứu này thành công là các công ty Trung Quốc, ở một mức độ nào đó, đã thổi phồng lợi nhuận của họ và báo cáo tài chính tốt hơn cho SEC so với những gì họ nộp cho văn phòng kinh doanh địa phương. Bằng cách này, các nhà đầu tư của họ không thể phát hiện ra thông tin thực sự trong hồ sơ tài chính của công ty.

Vũ khí mạnh mẽ thứ hai mà các công ty nghiên cứu bán khống thường sử dụng là khai thác sự thiếu kinh nghiệm thị trường vốn quốc tế của hầu hết các chủ tịch, CEO và / hoặc CFO của các công ty Trung Quốc. Những doanh nhân Trung Quốc này có kinh nghiệm trong thị trường vốn địa phương nhưng thiếu kinh nghiệm thị trường vốn quốc tế. Ngay cả với sự hiểu biết không đầy đủ của họ, họ phải đưa ra nhiều quyết định quan trọng.  Điều tồi tệ hơn, nhiều công ty Trung Quốc đã niêm yết tại Mỹ trong vài năm qua thuộc sở hữu tư nhân. Những loại công ty này thường phụ thuộc quá nhiều vào một vài giám đốc điều hành hàng đầu để quản lý doanh nghiệp, những người cũng có thể đưa ra quyết định vội vàng khi khủng hoảng xuất hiện. "Tôi thường so sánh một cuộc khủng hoảng với một cơn đau tim." Bernstein nói.  "Cuộc tấn công nhanh chóng, bất ngờ đòi hỏi các giám đốc điều hành phải đưa ra quyết định quan trọng trước khi thị trường phản ứng. Nếu họ có thể hiểu rõ những gì đang xảy ra và làm việc với các chuyên gia tư vấn cao cấp và các công ty chuyên nghiệp để đưa ra quyết định khôn ngoan nhằm giảm thiểu thiệt hại, nó sẽ hoạt động giống như đưa bệnh nhân đến bệnh viện đủ nhanh để cứu mạng anh ấy / cô ấy.

Tối ngày 9/10/2012, Trung Quốc và Mỹ đã đạt được thỏa thuận ban đầu về việc thanh tra xuyên biên giới công tác kiểm toán của các công ty Trung Quốc. Thỏa thuận dự kiến này, được gọi là "các chuyến thăm quan sát", về nguyên tắc, cho phép các nhân viên PCAOB hạn chế cơ hội quan sát cách các cơ quan quản lý Trung Quốc kiểm tra và đánh giá công việc của các công ty kiểm toán ở Trung Quốc. Trong khi sự phát triển được thúc đẩy bởi mục tiêu của cơ quan quản lý Mỹ để bảo vệ lợi ích của các nhà đầu tư Mỹ, ông Bernstein tin rằng nó cũng có lợi cho Trung Quốc. Kiểm tra kiểm toán chung được thiết kế để cải thiện chất lượng của thị trường vốn tổng thể. Thách thức hiện tại của các công ty Trung Quốc là không đủ uy tín. Dựa trên lời hứa rằng thanh tra kiểm toán chung sẽ không chạm vào các vấn đề an ninh quốc gia của Trung Quốc, hành động như vậy sẽ mang lại lợi ích cho tất cả các công ty đại chúng bằng cách nâng cao uy tín và hình ảnh công chúng của họ để cải thiện niềm tin của các nhà đầu tư. Trong khi đó, nó có thể giúp cải thiện tính minh bạch của thị trường chứng khoán ở Thượng Hải, Thâm Quyến và Hồng Kông.

Kiểm toán nội bộ bổ sung cho kiểm toán bên ngoài

Trung Quốc đang trong giai đoạn giao dịch vốn sôi động, điều này đã mang lại cho các CEO Trung Quốc những cơ hội to lớn, cũng như những thách thức. Các công ty tăng trưởng được thử thách trong nhiệm vụ tìm kiếm các CFO có kinh nghiệm có thể tham gia vào quá trình ra quyết định và thực hiện. Có một thách thức để tìm CFO có thể lập kế hoạch và thực hiện các chiến lược tài chính có tính đến quản lý ngân sách tổng thể, quản lý hiệu suất và quản lý tài chính xuyên biên giới.

Trước khi một công ty lên sàn, để tối đa hóa giá trị của nó, CFO của công ty thường bị tiêu tốn rất nhiều công việc tài chính. Nếu công ty có thể bao gồm CFO trong quá trình thực hiện các chiến lược quản lý tài chính và kiểm soát rủi ro, nó sẽ có thể cải thiện phần lớn uy tín của mình trong mắt công chúng. Trong những năm gần đây, các công ty Trung Quốc, đặc biệt là các công ty đại chúng, có nhu cầu ngày càng tăng đối với các CFO có trình độ và các ứng viên có kinh nghiệm IPO rất khó tìm. Nhiều công ty vừa và nhỏ có trụ sở tại các thành phố hạng hai hoặc hạng ba, một vị trí địa lý bất lợi khiến họ khó tuyển dụng CFO quen thuộc với GAAP của Hoa Kỳ và các thủ tục kiểm soát nội bộ.

"Ở Trung Quốc, đối với tôi, dường như các công ty lớn và các công ty vừa và nhỏ ở hai thế giới khác nhau." Ông Bernstein nói. "Họ áp dụng các phong cách quản lý khác nhau. Trong các công ty vừa và nhỏ, sức mạnh được tập trung cao độ. Khi chúng tôi lựa chọn khách hàng Trung Quốc, chúng tôi muốn đảm bảo rằng chúng tôi hiểu ai là người ra quyết định để chúng tôi có thể đánh giá tốt hơn tình hình hiện tại của các công ty và triển vọng tăng trưởng". Khi mô tả tình trạng công việc kiểm toán trong các công ty Trung Quốc, ông Bernstein nói: "Nếu không có kiểm toán nội bộ và hệ thống kiểm toán bên ngoài hợp lý, thực tế sẽ không thể có được dữ liệu đáng tin cậy ở Trung Quốc. Thách thức chính ở các công ty Trung Quốc là nguồn lực kiểm soát nội bộ và kiểm toán bên ngoài còn hạn chế. Điều này cũng góp phần làm tăng chi phí cao cho các công ty".

Edward E. Nusbaum, Giám đốc điều hành và Đối tác điều hành của Grant Thornton LLP, nói rằng thỏa thuận kiểm tra xuyên biên giới dự kiến chỉ là bước đầu tiên. Để đạt được tiến bộ quan trọng, các cơ quan quản lý ở cả hai nước cần hợp tác chặt chẽ hơn và chia sẻ thông tin cởi mở hơn. Tuy nhiên, điều này có thể gây ra lo ngại về tính bảo mật ở Trung Quốc và vì việc chia sẻ thông tin giữa Trung Quốc và các quốc gia khác phải được sự chấp thuận của các nhà quản lý Trung Quốc.

Edward E. Nusbaum nói rằng ngoài Mỹ, các công ty Trung Quốc có nhiều cơ hội tài chính ở Đức, Frankfurt, Anh và các thị trường vốn lớn khác trên thế giới. Nếu một công ty Trung Quốc bị phát hiện gian lận tài chính, báo chí sẽ báo động các nhà đầu tư của họ, và vụ việc cũng sẽ tác động tiêu cực đến các công ty Trung Quốc khác. Tất nhiên, đầu tư luôn có rủi ro và các nhà đầu tư không thể mong đợi các công ty họ đầu tư sẽ luôn thành công. Có thể chấp nhận rằng hoạt động kinh doanh của một công ty có thể không suôn sẻ sau khi các nhà đầu tư đầu tư, nhưng công ty phải đảm bảo rằng nó có kiểm soát nội bộ và quản trị doanh nghiệp tuyệt vời.  Công ty cũng phải xác nhận rằng thông tin tài chính của họ là chính xác, để giúp các nhà đầu tư của họ đưa ra các quyết định kinh doanh quan trọng. Làm thế nào các cơ quan quản lý của các quốc gia khác nhau làm việc cùng nhau để đảm bảo một thị trường vốn toàn cầu hiệu quả là một bước đột phá quan trọng cho tất cả các quốc gia, không chỉ đối với Trung Quốc.

Chơi với các quy tắc

Một vài năm trước, Trung Quốc là một thị trường lớn của các công ty tăng trưởng cao. Các nhà đầu tư gần như quên tiến hành thẩm định kỹ lưỡng trước khi đổ xô đầu tư. Đồng thời, nhiều nhà đầu tư phải đối mặt với những thách thức nghiêm trọng khi giao tiếp với các công ty Trung Quốc. Do sự trao đổi thông tin không cân bằng giữa những người chơi chính trên thị trường, cả nhà đầu tư nhỏ lẻ và nhà đầu tư tổ chức với hỗ trợ vốn lớn đều khó đưa ra quyết định đầu tư đúng đắn dựa trên việc trao đổi thông tin không cân bằng với các công ty đại chúng. Đó là một thách thức, đặc biệt là khi các nhà đầu tư muốn kiểm tra xem có bất kỳ sự mâu thuẫn nào trong quyền sở hữu của một công ty đại chúng đối với tất cả các tài sản của họ hay không, nếu công ty có quyền sở hữu rõ ràng về lợi ích tài chính và nếu công ty có mô hình kinh doanh tốt và triển vọng tăng trưởng. Các nhà đầu tư muốn đảm bảo rằng họ hiểu thị trường Trung Quốc, các mục tiêu ngắn hạn và dài hạn của ban quản lý công ty đại chúng và cơ cấu sở hữu của công ty, để họ có thể đánh giá công bằng về lợi nhuận tiềm năng và rủi ro đầu tư.

Khi tiến hành thẩm định các công ty Trung Quốc, các nhà đầu tư trong nước và quốc tế thường phải đối mặt với nhiều hạn chế và hạn chế trong việc thu thập thông tin chính xác đáng lẽ phải được công khai từ các nguồn bên trong và bên ngoài. Điều này dẫn đến nhiều tranh cãi và để khắc phục tình trạng này, chính phủ cần tăng cường hệ thống quản lý, điều chỉnh tốt hơn hoạt động kinh doanh của các công ty và áp dụng các tiêu chuẩn quốc tế để phổ biến thông tin, để các công ty Trung Quốc sẽ được quốc tế hóa hơn. Mặt khác, các công ty và công ty kiểm toán nên nói lên sự thật và nói bằng những con số.

Các công ty đầu tư quốc tế, bao gồm các nhà tư vấn pháp lý và các cơ quan quan hệ nhà đầu tư, có những nhu cầu và mối quan tâm mới về hiệu quả tài chính, các tiêu chuẩn kiểm soát nội bộ và hợp tác với các kiểm toán viên bên ngoài trong các công ty Trung Quốc trước IPO. Ngày nay, thế giới đã nhìn thấy tiềm năng to lớn của Trung Quốc. Các công ty vừa và nhỏ ở Trung Quốc cần hợp tác với các chuyên gia để tiết lộ thông tin kịp thời và chính xác. Chính phủ nên đưa ra hướng dẫn và hỗ trợ với các chính sách hiệu quả. Tất cả những điều này giúp các công ty huy động vốn từ thị trường quốc tế và nâng cao niềm tin của thị trường quốc tế đối với các công ty Trung Quốc.

Thứ nhất, khi các công ty Trung Quốc tham gia vào thị trường vốn quốc tế, họ nên chọn các công ty kiểm toán có đủ nguồn lực và kinh nghiệm. Theo dữ liệu không chính thức, phần lớn các công ty đại chúng Trung Quốc đang tham gia với các công ty con của bốn công ty kiểm toán lớn. Các chính sách kinh tế và điều kiện thị trường ở thế giới phương Tây đã tạo ra nhận thức về thương hiệu cho bốn công ty kiểm toán lớn. Hầu hết mọi người ở Trung Quốc tin rằng bốn ông lớn áp dụng các thủ tục kiểm toán đặc biệt và thông tin được chứng nhận bởi bốn công ty kiểm toán lớn là đáng tin cậy và đáng tin cậy bởi các nhà đầu tư. Tuy nhiên, một số công ty Trung Quốc được kiểm toán bởi bốn công ty kiểm toán lớn cũng bị tấn công bởi những người bán khống. Cơ quan quản lý Mỹ cũng đưa ra những câu hỏi nghiêm túc đối với hoạt động kinh doanh tại Trung Quốc của bốn ông lớn.

Ông Bernstein tin rằng ngoài những gian lận tài chính thực tế của một số công ty Trung Quốc, các công ty tư vấn và các công ty chuyên nghiệp khác, những người đã giúp các công ty niêm yết ở nước ngoài cũng có một số trách nhiệm trong cuộc tấn công bán khống lớn đối với cổ phiếu Trung Quốc. "Nhiều người được gọi là ngân hàng đầu tư đã giúp các công ty Trung Quốc niêm yết để kiếm tiền. Họ đã không tiến hành thẩm định kỹ lưỡng hoặc cung cấp đủ đào tạo hoặc nguồn lực cho quản lý. "Một công ty tư vấn chuyên nghiệp đóng một vai trò quan trọng trong quá trình công khai. Lựa chọn các công ty tư vấn đủ điều kiện, chẳng hạn như ngân hàng đầu tư, tư vấn pháp lý và kiểm toán viên, giống như đến gặp bác sĩ để được tư vấn về một loại virus trong cơ thể bạn.  Ông Bernstein nói: "Ông sẽ chỉ nói với bác sĩ những gì ông muốn tiết lộ chứ? Đáng ngạc nhiên, đó là những gì một số công ty Trung Quốc đã làm với đội ngũ tư vấn của chính họ và cho các nhà đầu tư trên thị trường đại chúng". Kết quả thường được quyết định tại thời điểm bạn đưa ra quyết định đầu tiên. Thông tin liên lạc kém hoặc nhầm lẫn dẫn đến khả năng hủy niêm yết, kiện nhà đầu tư, từ chức hội đồng quản trị, tăng giá cổ phiếu và các chuỗi nghiêm trọng khác.  Do đó, bao gồm tư vấn pháp lý, kiểm toán viên và tư vấn quan hệ nhà đầu tư trong nhóm tư vấn cốt lõi của bạn là cần thiết. Các nhà quản lý nên thông báo cho nhóm về tình hình chung của công ty một cách kịp thời, chính xác để các cố vấn có thể đưa ra các đề xuất tối ưu và hiệu quả cho công ty.

Tiếp theo, các công ty nên cung cấp dữ liệu tài chính chính xác và đáng tin cậy cho các nhà đầu tư. Công bố thông tin là một kênh quan trọng để các nhà đầu tư hiểu về các công ty và để các cơ quan quản lý giám sát các công ty đại chúng. Một thị trường chứng khoán được điều tiết, hiệu quả dựa trên việc công bố thông tin chính xác, toàn diện và trung thực. Trong số này, thông tin kiểm toán được tiết lộ là một phần quan trọng. Trong thị trường chứng khoán, thông tin được tiết lộ về cách các công ty kiểm toán thực hiện công việc của họ có thể rất ảnh hưởng, vì hầu hết thông tin mà các nhà đầu tư có được đến từ các báo cáo kiểm toán do các công ty kiểm toán tạo ra. Độc lập là giá trị cốt lõi của công tác kiểm toán. Tuy nhiên, trên thực tế, chúng ta thường thấy các công ty kiểm toán hợp tác với các công ty đại chúng để giả mạo sổ sách và thổi phồng lợi nhuận, dẫn đến thông tin sai lệch.  Điều này gây thiệt hại cho nhà đầu tư và cản trở sự phát triển lành mạnh của thị trường chứng khoán.

Cuối cùng, công ty đại chúng nên cân nhắc giới thiệu nhà đầu tư chiến lược khi phát hành cổ phiếu mới. Các nhà đầu tư chiến lược có thể kinh doanh tương tự như công ty đại chúng, vì vậy quan hệ đối tác có thể giúp công ty phát triển kinh doanh của riêng họ. Các nhà đầu tư chiến lược có thể là nhà đầu tư dài hạn với số lượng cổ phiếu có ý nghĩa, vì vậy lợi ích tốt nhất của họ là theo đuổi lợi nhuận lâu dài. Điều này có thể thúc đẩy các nhà đầu tư tham gia quản lý và điều hành công ty đại chúng.  Nếu một tập đoàn quốc tế lớn tham gia chào bán để trở thành nhà đầu tư dài hạn và đối tác chiến lược, nó sẽ mang lại sự hỗ trợ vốn mạnh mẽ, công nghệ tiên tiến và chiến lược quản lý để giúp công ty đại chúng Trung Quốc nâng cao năng lực cốt lõi và mở rộng thị phần.
Là một kiểm toán viên, ông Bernstein cho biết khi làm việc với các khách hàng bị tấn công bởi những người bán khống, ông và nhân viên của mình vẫn tự tin một cách thận trọng. Sự tự tin như vậy dựa trên lời hứa rằng khách hàng đã thuê các công ty kiểm toán chuyên nghiệp và các công ty luật đã thực hiện thẩm định kỹ lưỡng và bản thân khách hàng sẵn sàng trả lời các câu hỏi với mức độ trách nhiệm và trung thực cao. "Minh bạch là chìa khóa. Chỉ khi khách hàng của chúng tôi trung thực và đáng tin cậy, chúng tôi mới có thể giúp họ giảm thiểu thiệt hại."