マーカム・バーンスタイン＆ピンチュックの共同経営パートナー、ドリュー・バーンスタインがロングアイランド・ビジネスニュース記事 "The China Bubble" で紹介されました。
As Seen In
バブルが形成されるのはアメリカだけではありません。中国の株式市場もバブルを崩壊させたかもしれない。
中国の上海総合指数は8月24日、「ブラックマンデー」と呼ばれるほど8.5%下落し、1ヶ月以上にわたる下落の頂点に立ちました。
中国株を測る重要な指標であるコンポジットは、約1ヶ月強の間に30%も暴落し、およそ3,200まで落ち込むという異常事態が発生しました。 投資家が市場から退出したため、5,200円となりました。
その結果、米国を含む世界的な景気後退を招き、他の市場もその影響を受け、世界市場は相互に関連していることが明らかになりました。
マーカム・バーンスタイン＆ピンチュークの共同経営パートナーであるドリュー・バーンスタインは、「この地での株式市場の下落は、おそらく2007年以来最大のものだ」と述べ、中国の 会計事務所MarcumのCEOであるMarcum氏は、先週月曜日の中国での事故について、次のように語っています。「人々は非常に失望しています。人々は、政府がより多くの資金を提供してくれると思っていました。 をサポートします。"
Syosset にある4Thought Financial Group の最高投資責任者、Jesse Mackey 氏は、中国政府は長い間、自国の市場を操作し、株を買ってきたと述べた。 株を支えるために
少なくとも当初は、中国が後に金利を引き下げたものの、中国政府が損失の補填に踏み込まなかったという違いがあるのかもしれません。
「現地の市場は流動性がはるかに低い。政府によって操作されているのです」とマッキーは言う。「政府が介入し、適切なタイミングで購入する。 自分たちのヘッジファンドのように管理しているのです」。
中国市場の急落は、米国株の下落を助長する可能性があるが、米国市場とは多くの点で大きく異なっている。
中国の株式市場は、時価総額で世界最大級の規模に成長しています。
上海証券取引所は、2015年初頭には4兆円だった時価総額が、7月には1,058社で4兆8,000億円以上にまで上昇しました、 世界取引所連盟による。
深セン証券取引所は2.3兆ドルでスタートし、7月には1,696社で3.3兆ドルにまで上昇した。
大手とはいえ、2,458社、時価総額19.4兆ドルのニューヨーク証券取引所のような巨大企業に比べればはるかに小さいですし NASDAQ、7.5兆ドル、2,803社である。
米国市場のように大規模なファンドや機関投資家による投資が盛んなわけではありません。その代わり、主に個人による市場です。
バーンスタイン氏は、「おそらく、この市場の（投資家の）85％近くが中国人だ」と述べた。「直接的な意味では、これ以上多くの人々に影響を与えることはなかった。 中国より"
中国市場は急成長し、バブルを形成した可能性があり、それが崩壊し、米国での懸念に拍車をかけた可能性があります。に資金が注ぎ込まれた。 は、経済が減速しているにもかかわらず、市場を拡大しました。
BNPパリバのデータによると、中国の取引所では、忙しい日には17万もの取引口座が開設されていました。資金が市場に殺到していたのです。
「バーンスタインは、「1年間に開設された証券会社の口座数は1100万以上。「投資家の）3分の2以上が中学を卒業していない。 ここには、ペニーストック取引に似たタイプの取引心理があった。彼らは内部情報と認識した上で取引するのだ"
グレートネックを拠点とするU.S. China PartnersのCEO、Savio Chan氏は、最近の中国市場の下落は、上昇したものがまた上昇することを証明するような上昇に続くものだと述べた。 ダウンしており、むしろ経済の弱さを露呈している。
「中国の株式市場は、ここ1年半の間、とてつもなく上昇している」とチャンは言う。
中国市場は最近、企業の業績が思わしくないにもかかわらず上昇したため、割高感を懸念する声もあり、下落に拍車がかかった。
"経済は成長していたが、企業や配当、収益などのファンダメンタルズは低下していた "とバーンスタインは述べている。アジア市場がどの程度なのかがわかる は、信頼できる市場とみなされるようになる前に、行かなければならない。"
バーンスタインによれば、中国市場は投資家が信用取引で購入したため、バブルを形成した。株価が下がると、そのコストをカバーするために売らなければならなかったのです。中国がバブルを築き上げると しかし、その一方で、高騰の恍惚感に伴う苦悩もあった。
バーンスタイン氏は、「国営メディアによって支持され、緩やかな信用貸しや信用政策によって煽られた株式市場の高騰が重なったのです」と述べた。"普通なら、 バブルは景気が良いときに発生するものです。人々はマトリックスを過大評価したのです。"
米国の株式市場は経済の中心的な役割を担っているが、中国の株式市場は中国経済にとってそれほど重要ではないと言う人が多かった。アメリカ人は は、中国市場がその国で果たしている役割を誤解しています。
中国の株式市場について、チャンは「経済全体を見れば、非常に小さなものだ」と語った。
しかし、中国バブルは、米国企業21社が米国市場から上場廃止し、中国市場で取引する計画を発表するほど、中国市場の株価は大きく上昇した。 が舞い上がった。
"これを牽引したものは、ほとんど意味がなかった "とバーンスタインは続けた。"何が中国の市場を動かしたのか？何が企業を上場廃止に追い込んだのか？ 米国から中国に戻った企業の原動力は、高いバリュエーションでした。それが、企業が中国に戻る原動力となったのです。"
彼は、最近の出来事によって、米国企業が中国市場への上場計画を中止する可能性があると見ている。
"これらの会社の独立取締役が、株主にとって何が最良の結果を生むかを検討する必要があるかどうか、興味深いところです。" バーンスタインはこう言った。
米国と中国の市場が共に下落する中、世界の投資家は引き続き米国株を求めているようだ。しかし、中国株は敬遠されるかもしれません。 のマーケットがあります。
「米国の投資家が中国に投資するという観点からは、そのための方法がある」とバーンスタインは付け加えた。"中国に投資している人たちを見ると、一般的に [ベンチャーキャピタル）やヘッジファンドは、デューデリジェンスの能力がある。"